收购国际纸业亚洲区业务后 合兴包装作出首次大调整木蝴蝶属

【中国包装网讯】在通过架桥基金成功收购美国国际纸业亚洲业务后，中国最大的包装印刷商合兴包装迈出了对公司资源重新整合棕榈科的第一步。

4月13日，合兴包装股份第四届董事会第二次会议审议通过了《关于终止实施部分募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意终止“武汉华艺柔印环保科技有限公司包装一体化预印项目”的实施，并将募集资金 11，869.87万元(含利息 69.87万元)及后续变更前产生利息变更为永久补充公司流动资金。

根据网上公开资料，该定增计划系于2015年4月经中国证券监督管理委员会核准，合兴非公开发行人民币普通股(A股)2，498.6118万股，发行价格 18.01元/股，并成功募集资金净额为4.3亿元。公司计划将该资金用于滁州华艺柔印环保科技有限公司环保预印新建项目、佛山合信包装有限公彭县雪胆司纸箱新建项目和武汉华艺柔印环保科技有限公司预印项目一体化建设。

对于此次调整，合兴给出的解释十分明了。2015 年以来，我国宏观经济增速进一步放缓，实体经济整体不景气，国内总需求增速降低，且短期内难以看到明显的复苏趋势。而一年前实施定增计划，主要是基于湖北武汉、安徽滁州、广东佛山三家工厂的产能无法满足客户需求的考量。

当然，收购国际纸业十八家工厂后，合兴包装的产业布局已经发生了显著变化。公司实行“面向全国，复制‘标准化工厂’”的发展战略，并形成以厦门同安、漳州长泰、湖北武汉/汉川、江苏南京、浙江海宁、贵州遵义、四川成都、重庆、河南郑州、山东青岛、广东佛山、天津、安徽合肥/滁州工厂为区域中心的全国性业务布局。基于纸箱销售150公里经济范围的考量，武汉华艺的一体化预印包装项目的价值大大削弱。

合兴终止实施该募投项目，不但可以避免盲目扩大产能带来的产能消化风险，已募集资金永久补充流动资金有利于集团内部资源整合的顺利实施，堪称一举两得。

作为包装行业龙头企业，合兴此举对中国包装行业具有一定警示意义。在当前中国经济调整尚未触底的情况下，前景看好的中国瓦楞包装业也进入了深度调整期紫叶草，行业扩张现象将越粉报春来越少见。行业企业惟有优化现有资源组合，保有足够的现金流，把握行业向智能化、智造化的发展趋势，才能在经济寒冬中爆发出更强大的能量。