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2006年年度大豆市场分析

2006年年度大豆市场分析

２００６年大豆市场大落大涨 四季度爆发一波上涨行情

２００６年中内大豆市场大部分时间延续了上年的走势，直至当年最后一个季度，在国内外粮油市场（玉米、小麦、豆油）强劲上涨的带动下才由弱转强，并爆发了一波上涨行情。２００６年大豆市场行情虽然谈不上波澜壮阔，但也可以说是大落大涨。同时，２００６年国内油脂企业经历了冰火两重天的境地。上半年，由于禽流感对养殖行业的影响，作为产业上游的油脂行业也没有摆脱疫情的阴影，压榨效益一直保持微利，下半年，在豆油价格持续上涨后，压榨企业效益出现很大改观，一举扭转了上半年的亏损状态并有很大盈利。随着国内油脂企业几家欢喜几家愁，２００６年国内油脂油料企业也经历了重新洗牌。

１月至２月上旬国内大豆价格振荡上扬

主要是禽流感疫情爆发的频率明显降低，我国农业部不断发布禽流感主要疫区解除封锁的消息，先后有２５个疫区解除了封锁，疫情控制逐步取得成效。同时，大部分国产大豆依然囤积在豆农和农场手中，国内豆农惜售心理依然比较重。

２月中旬至８月份国内大豆价振荡下跌

一是虽在３月份政府宣布国内禽流感已完全扑灭，但豆粕市场并未随着国内禽流感疫情扑灭而回暖，肉禽和蛋禽养殖市场补栏量整体看不但没有增加，在一些地区反而出现了下降，生猪和仔猪的价格也在下跌，而市场一直看好的水产养殖和饲料生产业情况也不如预期的乐观，养殖户投放鱼苗的积极性也在降低。国内豆粕价格持续下跌。

二是南美大豆上市，全球大豆产量再创历史纪录，这期间进口大豆到货量同比大幅增加，其中，３月份２６０万吨，４月份２５６．８万吨，５月份２４１万吨，６月份３６７万吨，７月份２３９万吨，８月份３０２万吨，总量超过１６６５．８万吨，占全年总进口量的５８．９２％。其中除７月外，单月到货量均超历史水平，６月份的进口大豆到货量更创下新的单月纪录。同时，３、４月份春耕临近，多数农户及家庭农场急需备耕资金，减弱了豆农惜售及对理想价位的预期，出售表现开始积极，上市数量开始增加。与之相对应的是国内的压榨企业收购却很不积极，迫使农民只能以较低的价格将大豆卖出。国内市场严重的供给过剩，导致大豆行情一路下滑。

９月份到港量减支撑大豆价格小幅攀升

由于当时主产区的上年度大豆收购已进入尾声，黑龙江省及我国东部地区可收购的剩余大豆已经不足总量的１／５，随着猪肉和禽类价格的上涨，国内畜禽养殖业效益明显好转，饲料企业对原料豆粕需求的增加，加工厂压榨利润的增加，加大了市场对大豆的消费量，而豆源日益稀少，使得各油厂继续提高大豆收购价格。

同时，外盘大豆期价持续下挫，但由于升水上扬，进口大豆到港价格不断提升。由于进口大豆价格高企，国内进口大豆的采购步伐逐渐放缓，国内到港的进口大豆数量呈下降态势，整个９月份的到货量仅１７９万吨。随着进口大豆到货量的减少，国内油厂的大豆库存也回到了比较正常的水平。

１０～１２月份受油价带动豆价也快速上涨

１０月初，新大豆批量上市，价格出现大幅回调，主要是由于国产新豆上市初期，加工厂鉴于近几年的收购经验，放缓了收购节奏，而另一方面，产区豆农吸取上年惜售所造成的收益大幅下降的教训，出货心态较为积极，产区周边油厂持续压价收购。随着豆油产品价格突飞猛进，油厂压榨利润得到较大改善，加之后期进口大豆成本陆续增加，从而拉动产区周边油厂收购积极性提升，进而推动产区大豆市场行情看涨。同时，贸易商普遍开始出现囤粮行为，豆农惜售心理再次抬头。

１０月份以后，到港的进口大豆完税成本价格区间呈不断抬升之势，使得近月到港的进口大豆完税成本价格整体居高不下。尽管当时美国大豆已经开始批量上市，但许多美国豆农继续囤货待涨，使得美湾大豆基差持续坚挺。在进口大豆成本不断提高的情况下，国产大豆的生产成本更具优势，从而进一步刺激了市场对国产大豆的看涨心理。

进入１２月份，主产区大豆购销活跃程度下降，买卖双方态度均不积极。一是价格上涨，油厂收购态度较为谨慎，油厂对大豆质量要求严格，大豆进厂数量呈下降趋势；二是主产区农户大豆留存数量明显低于上年同期，农民已售出大豆数量约占全部数量的７０％，后期大豆可供销售数量明显不足。存量的减少，大豆价格的下降，使农户惜售心理有所增强。

我国大豆进口量不断增加 供给和消费继续平稳增长

去年我国大豆种植面积和产量双双递减

２００６年我国大豆大果黄杉主产省——黑龙江省大豆种植面积约为５９０５．４万亩，总产约６５０．２５万吨，亩产１１０．５公斤，分别比上年下降６．６％，１２．８％，６．６％。２００６年该省农民大豆种植现金成本在１２８元／亩左右，忽略用工成本，当年的大豆平均成本为０．５８元／５００克，比２００５年上涨近０．０４元。农场种植大豆成本较高，种植现金成本大约为１６０元／亩，还有包地费，大约为１３０元／亩，合计成本在２９０元／亩，扣除各项补贴收入２１元／亩，折算成大豆成本为１．２２元／５００克，比２００５年上涨０．０８元。由于成本上升，而市场价格低于上年同期，豆农收益继续下降。

据国家粮油信息中心市场监测处发布的２００６年我国主要粮油作物播种面积和产量最新预测数据显示，２００６年中国大豆播种面积为９１０万公顷，较上年降低４９万公顷，降幅为５．１％；预测大豆产量为１５５０万吨，较２００５年减少８５万吨，降幅为５．２％。近几年来，国产大豆与市场需求量之间的缺口在不断扩大，进口大豆的数量随之增加。目前我国已经是世界上大豆进口量最多的国家，最近２～３年每年进口量都超过２０００万吨。今年年初我国大豆设计压榨能力达到８３００万吨，而实际开工率只有４０％以上，供求紧张的矛盾日益明显。

本年度大豆供给和消费将继续平稳增长

据国家粮油信息中心提供的数据，预估２００５／２００６年度（当年１０月至次年９月）大豆总供给量为４４６７万吨左右，增幅达３．４％；预估大豆总消费量为４３６８万吨左右，增幅达２．４９％。其中，大豆压榨消费约３４７０万吨，其中包含２７３０万吨进口大豆和７４０万吨国产大豆。２００４／２００５年度大豆供给和需求双双增加，但供给大于需求，期末库存明显增加。

预计２００６／２００７年度大豆供给和消费继续平稳增长。预计大豆总供给量为４６５０万吨左右，增幅达４．１％，预计大豆总消费量为４６１７万吨左右，增幅达５．７％。其中，大豆压榨消费约３６８０万吨，其中包含３０３０万吨进口大豆和６５０万吨国产大豆。

２００６年大豆进口再创纪录 市场供应足价格欲振乏力

作为全球最大的大豆进口国，在继２００５年进口大豆２６５９万吨，占到全球大豆贸易量的４０％左右后，２００６年进口总量再创历史纪录。因此，虽然２００６年国产大豆减产，但由于进口数量庞大，２００６年国内大豆市场整体供应充足，大豆价格长期欲振乏力。

据我国海关发布的数据显示，２００６年我国进口大豆数量达到２８２７万吨，同比增加６．３％。其中，巴西首次超过美国，成为我国进口大豆第一大来源国。２００６年我国进口巴西大豆１１６４万吨，比２００５年增加３６９万吨，增幅达４６．４１％；２００６年进口美国大豆９８８万南海瓶蕨吨，比２００５年减少１１７万吨，减幅达１０．５４％；２００６年进口阿根廷大豆６２３万吨，比２００５年减少１１６万吨，减幅达１５．８１％。２００６年我国虽进口阿根廷大豆同比减少，但豆油进口却大幅增加。美国虽在上一年度大豆产量仍居世界第一，但南美大豆却凭借相对低廉的价格，在国际贸易市场上占据更多的席位，我国与南美的大豆市场关系更加密切。

由于进口大豆几乎全部用来压榨，进口大豆总量的增加，使国产大豆所占国内压榨市场的份额继续下降，加上近两年来我国非转基因大豆出口市场迟迟未能打开，大豆出口数量一直在３０万吨左右徘徊，这也在一定程度上降低了市场对国产大豆的需求。因此，尽管我国大豆市场需求保持高速增长的态势，但对于国产大豆来说，其市场份额却呈不断下降的态势。

２００６年国际大豆压力较大 ２００７年全球产量前景渺茫

据美国农业部的供需报告显示，２００５／２００６年度，美国大豆再次获得丰收，产量高达８４００万吨，加上南美产量预期继续创新高，因此全球大豆产量估计为２．２３亿吨，比上一年度的２．１３亿吨增长约５％，全球需求预计为２．１４亿吨，因此０５／２００６年度全球大豆期末库存由上一年度的４２０９万吨增加至５３８３万吨，已是连续第二个年度增加。美国农业部的供需报告继续给市场带来“全球大豆处于供大于求状态之中”的信号。再有世界性的禽流感爆发，已经减弱了部分需求，大豆供应更加充足，这个因素一直笼罩２００６年，是２００６年大豆市场主要的向下压力。

据美国农业部的供需报告预计，２００６／２００７年度全球大豆产量为２．２５亿吨，比上年度增长１％，其中美国大豆产量将创历史最高纪录，达到８６７８万吨，比上年增长４．８％所以很少单独使用，巴西和阿根廷产量将分别增长１．８％和２％。全球大豆消费量为２．２１亿吨，比上年度增长３．３％；期末库存５５０６万吨，增长２．３％，达到历史最高水平。

展望２００６／２００７年度全球大豆种植及产量情况，尽管美国农业部预计２００６／２００７年度全球产量有所增加，但从大豆主产国的情况来看，除去阿根廷大豆种植面积稍有增加外，美国、巴西以及中国的大豆种植面积都可能会减少，一旦变为现实，今年全球大豆产量将大减，可能会出现达不到全球大豆消费量２．２１亿吨的目标，因此这对于２００６／２００７年度大豆价格上涨将是非常有利的因素。

美国：据２００６年１２月份美国农业部月度报告显示，２００５／２００６年度美国大豆产量达到８２８２万吨，是美国历史上的第二大产量。尽管美国大豆在去年６月份遭受了一定程度的干旱，但单产仍比上一年度高，达到４２．７蒲式耳／英亩的历史新高。

展望２００６／２００７年度，预计美国减缩大豆种植面积，将使美国大豆产量较２００５／２００６年度有所下降，因此未来大豆需求将可能变得紧张，对于２００６／２００７年度期市豆价的上涨无疑是一个利多因素。

巴西：巴西是全球第二大大豆生产国。２００５／２００６年度巴西大豆播种面积约为２２２０万公顷，巴西国家商品供应公司２００６年１０月份（ＣＯＮＡＢ）预计巴西新豆播种面积将会降低到２０５０万～２１１０万公顷，低于上一年度的播种面积。１０月份Ｓａｆｒａｓ报告预计，巴西２００６／２００７年度大豆产量可能达到５５２０．５万吨，基本和上年的５５０５．３万吨持平，这是由于单产提高被播种面积降低所抵消。Ｓａｆｒａｓ预计巴西大豆播种面积达到２０６５万公顷，比上年降低７％，但是平均单产预计达到每公顷２６７４公斤，高于２００５／２００６年度的２４９０公斤。而巴西国内农业咨询机构ＡｇＲｕｒａｌ在１２月５告中预测，巴西２００６／２００７年度大豆产量将可能在５４６０万～５８００万吨之间。可见，与上一年度相比，产量增幅不会太大，２００５／２００６年度巴西大豆种植面积的缩减将可能使全球大豆供应相对紧张，进而给期货豆价带来上涨空间。

展望２００６／２００７年度，相关部门预测巴西大豆的种植面积将较２００５／２００６年度有所减少，预计如果全球大豆需求量在２００７年没有减退，那么巴西种植面积的萎缩将可能成为期市炒作的理由，这对于２００６／２００７年度期市豆价的上涨将形成支撑因素。

阿根廷：阿根廷是继美国和巴西毛三桠苦之后的世界第三大大豆生产国，近年来阿根廷的大豆播种面积一直呈上升趋势。据布宜诺斯艾利斯２００６年７月２８日消息显示：阿根廷农业部公布的数据表明，完成２００５／２００６年度大豆收割后，阿根廷２００５／２００６年度大豆种植总面积为１５０６．７７２万公顷，较上一年度１４４０万公顷增加６６．７７２万公顷。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示：阿根廷２００５／２００６年度大豆产量为４０７５万吨，较２００４／２００５年度创纪录的产量增加２４５万吨。而阿根廷农业部预估２００５／２００６年度大豆产量为创纪录的４０２０万吨。美国农业部预估阿根廷２００５／２００６年度的大豆产量为４１３０万吨。可见，阿根廷实际产量略高于本国农业部预计数量，而低于美国农部预估数量。

展望２００６／２００７年度，阿根廷农业部预测２００６／２００７年度该国大豆播种面积达到１５９０万公顷，高于先前预估的１５６０万公顷，也是创纪录的播种面积。美国农业部预估２００６／２００７年度阿根廷大豆产量达到４１３０万吨。如果阿根廷今年种植面积较上年有所增加，预计今年产量也应高于上一年度。

２００７年我国大豆面积将减 国内大红毛草属豆价格将振荡向上

预计２００７年我国大豆播种面积继续降低

由于大豆和玉米播种季节相近，是典型的竞争作物，农户通常会比较玉米和大豆的种植效益，来决定玉米和大豆的播种面积。由于２００６年玉米价格大幅上涨，而２００６年全球市场大豆价格长期低迷，打击了我国的大豆市场价格，玉米种植效益高于大豆，因此，预计２００７年大豆种植面积也会相应有所减少。国家粮油信息中心市场监测处于２００６年１２月发布的数据显示，预测２００７年我国大豆的播种面积为８９０万公顷，较上年降低２０万公顷，降幅为２．２％，主要原因是部分大豆改种玉米。在天气条件基本正常的情况下，预计２００７年我国大豆的产量为１５６０万吨，较上年增长１０万吨，PEEK材料制成的椎体间融会器能够兼容X光拍照和核磁共振成像增幅为０．７％。２００６年我国大豆产量较２００５年已有减少，如果今年因种植面积减少而造成产量再次降低的话，很可能会使大豆市场趋于牛市之中。

预计２００７年我国大豆进口量将继续增加

一是目前我国大豆压榨能力在８０００万吨以上，而年实际加工量却在３０００多万吨，不足加工能力的一半，国内大豆年产量在１５００万～１８００万吨之间，更是与加工能力存在较大的缺口，二是由于预计２００７年国内大豆总产量将随着大豆播种面积的减少而下降，国内对大豆的需求却呈刚性增加，这一缺口必将通过进口来弥补；三是２００６年１０月份后，进口大豆价格上涨，促使国产大豆收购价格提升，收购加快，导致当时产区大豆存量大幅降低，在国内新季大豆上市之前，也只有通过进口来满足国内需求。

今年一季度进口大豆到港成本仍将上升

受美盘大豆期价上涨的影响，去年第四季度我国到港的进口大豆成本逐月上升，预计这一态势在２００７年第一季度仍将得以持续。根据我国海关提供的数据，２００６年１１月份到港的大豆完税成本为２６００元／吨，１２月份估计进一步升至２８００元／吨，进口大豆成本呈现明显的上升趋势。据了解，２００７年１月份进口大豆到港成本估计达到２９００～２９３０元／吨。２月船期美国大豆到我国港口Ｃ＆Ｆ价格为３３０美元／吨，折合到港完税成本高达３１４０元／吨，达到过去一年半来进口大豆到港成本的高点。进口大豆成本的上涨将突显国产大豆优势，从而拉动国产大豆的需求和价格。

汇率变化会对国内大豆市场有一定影响

２００５年以来，我国人民币汇率不断升值而美元不断贬值，美元贬值使得进口大豆价格相对较低，导致进口量增大，同时也削弱了国产大豆在国际市场的竞争能力。展望２００７年，如果继续人民币升值，届时进口大豆会出现到货量大增而价格相对偏低的局面，从而进一步打压国产大豆价格。但不排除政策调整或进出口限制的变动可能引起的大豆价格振荡。

２００６／２００７年度全球大豆产量可能会缩减

国际市场上，从播种面积及产量来看，美国和巴西在２００６／２００７年度的大豆播种面积都有所减少，只有阿根廷播种面积略增，我国大豆种植面积也可能因玉米种植面积的扩大而缩减，因此预计２００６／２００７年度全球大豆产量很可能会相应缩减，如果全球需求未减，将会出现供小于求的情况。从进出口及库存情况来看，美国出口量缩减，库存有所增加，巴西出口量逐年上升，阿根廷出口量也呈上升趋势，但不稳定，我国进口量远远大于出口量，库存量较往年有所下降，因此对支撑国际市场大豆价格上涨较为有利。鉴于大豆需求量继续增长，供应量有可能出现不足，２００７年国产大豆现货和期货价才能进入市场上格上涨还存在较大空间。

２００６年油脂油料市场整合两大寡头出现

２００６年国内油脂企业经营大起大落，国内油脂压榨行业重新洗牌，目前形成了五大油料加工区：东北加工区、环渤海加工区、长三角加工区、珠江三角洲加工区和西部加工区。２００６年油脂企业并购的特点在于，国内企业间的整合和外资企业之间的并购。 ２００６年上半年，我国最大的两家国有粮油企业——中粮集团和中谷集团完成了高达７００亿元人民币的合并，成为我国最大的油料油脂加工企业集团，日压榨各种油料能力超过３万吨。２００６年１２月底，丰益国际有限公司收购嘉里粮油公司的全部股份，并收购美国ＡＤＭ公司持有的益海集团的全部股份。嘉里粮油公司和益海粮油公司两个外资粮油集团合并后，新集团旗下的大豆压榨企业将达到１２家，日压榨大豆能力达到３．４万吨，年可加工大豆１０００万吨，同时拥有８家花生、棉籽和菜籽压榨厂；日精炼油脂能力将超过１．３万吨，年精炼各种油脂能力将超过４００万吨，成为我国市场上最大的油脂油料企业集团。此次合并完成后，我国植物油加工行业将形成国企粮油集团同外资粮油集团竞争的局面，２００７年的国内大豆市场也必将受这两大集团角力的影响。

２００７年可能被大豆期货市场炒作的因素

２００７年５月份前主要围绕南美天气、病虫害、产量预测进行炒作，而５月份后１０月份前则会围绕美国和我国的种植面积、天气、病虫害、产量预测进行炒作。但大的方向仍然是围绕总体的供应量和需求量进行炒作，当短期的基本面影响结束时，价格仍然会回到原来的趋势中。国际原油价格的涨跌仍会引发对生物柴油的热捧，基金投机的加入会加大由此带来的价格振荡幅度。

２００７年我国大豆市场行情走势基本判断

一、全球大豆供给充足，但本年度大豆产量将下降，大豆供给将由强转弱。

二、全球大豆需求继续呈增长态势，生物燃料快速增长是主要原因，中国的压榨加工和消费需求增长，对国际市场的需求和行情拉动作用强劲。

三、进口大豆在国内大豆总消费中所占比重继续增加，国内大豆行情仍将受国际市场行情主导。

四、尽管２００７年全球大豆供给大于需求，但市场炒作因素很多。总体而言，２００７年国际市场大豆价格将保持振荡向上态势，而国内大豆价格也将保持高位振荡并向上提升的走势。

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